$IREN kazanç açıklaması sonrası fiyat hareketi çok kötü. Piyasa iki konuya karşı öfke nöbeti geçiriyor gibi görünüyor: yeni bir hiper ölçekleyici anlaşması açıklanmıyor ve analistlerin EPS beklentilerine kıyasla büyük bir eksiklik. 1) Yeni bir hiper ölçekleyici anlaşma duyurusu hayal kırıklığı yaratıyor, ancak Sweetwater sitesinin sadece birkaç ay içinde canlanmasıyla, $IREN'ın en geç ikinci çeyreğin başlarında yeni bir anlaşma imzalayacağı bana açık. 2) EPS kaçırması benim için önemsiz. Benim ilgilendiğim tek şey, $IREN'nin yapay zeka ve HPC segmentinden elde ettiği gelecekteki gelir gücü. $IREN'nin dördüncü çeyrek geliri hâlâ esas olarak madencilik operasyonlarından oluşuyordu ki bu her analist için açık olmalıydı. Bu arada şirket, bulut bölümüne aktif olarak yatırım yapıyor ve bu da SG&A'yı gelire göre daha yüksek hale getiriyor. P&L açısından bakıldığında, endişelendiğim hiçbir şey yok. $IREN's $MSFT anlaşmasının ekonomisi üzerine kapsamlı bir modelleme yaptım (alt forumlarımda yayınlandı) ve $IREN bu ortaklıktan vergi sonrası net gelir elde edeceği sonucuna vardım. Aslında, anlaşma bugün daha da iyi görünüyor; $IREN GPU borcunda %6'nın altında faiz elde etti ki bu inanılmaz etkileyici. $CRWV gibi ülkelerin borç maliyeti yaklaşık %10'a yakındır. Genel olarak, duyurulanlardan hâlâ memnunum. $IREN sadece çok düşük oranlarla GPU finansmanı sağlamakla kalmadı, aynı zamanda Oklahoma'da yeni 1.6 GW kapasiteli bir tesis duyurdu ve bugüne kadarki en büyük siteleri oldu. $IREN'nin güvenli güç kapasitesindeki öncüllüğü giderek artıyor ve zamanla bunun değeri açıkça ortaya çıkacak, bugün öyle hissedilmese bile. Şimdi kazanç çağrısını dört gözle bekliyorum ve önümüzdeki günlerde Substack abonelerim için derinlemesine analiz edeceğim. Kafanı düşme. Hâlâ bekleyecek çok şey var. Şerefe! ✌️

$IREN yarın yeni bir anlaşma duyuracak mı? $IREN, önceki kazanç çağrısından birkaç gün önce $MSFT ile yaptığı anlaşmayı açıkladı. Doğal olarak, birçok yatırımcı bu sefer de aynı deseni bekliyordu. Ama işte buradayız, kazançlardan bir gün önce, hiçbir şey açıklanmadı. Kişisel olarak, yeni anlaşmaların geçen kez olduğu gibi duyurulacağını hiç beklemiyordum. $IREN'nin önceki kazanç çağrısından sonra fiyat hareketi göz önüne alındığında, yönetimin stratejisini değiştireceğinden oldukça emindim. Ya kazançtan bağımsız olarak yeni bir anlaşma duyururlar, yani çağrıdan önceki veya sonraki haftalarda, ya da kazanç gününde duyururlar. Unutmayın ki $CIFR, $CORZ, $WULF, $APLD, $GLXY, $CRWV ve $NBIS şirketleri kazanç etkinlikleri sırasında büyük anlaşmalar ve ortaklıklar duyurmuştur. Kazanç açıklamalarıyla ilgili zamanlama anlaşmaları, bu sektörde daha yaygın bir IR yaklaşımı gibi görünüyor. Ayrıca $IREN'in Q4 kazanç tarihini birkaç hafta ileri çektiğini de unutmamalıyız; bu da başlı başına bir ipucu olabilir. Genel olarak, halka açık şirketler genellikle kazanç tarihlerini önemli açıklamalarla daha uyumlu hale getirmek için değiştirir. SEC kurallarına göre, şirketlerin önemli bilgileri açıklamak için 4 iş günü vardır. $IREN'in kazanç tarihini, geçmişte diğer sektör oyuncularının yaptığı gibi yeni bir anlaşma imzalayacağı haftaya uyacak şekilde erteleme ihtimalini de göz ardı etmem. Bununla birlikte, kristal kürem yok ve yönetimin yarın ne açıklayacağı konusunda spekülasyon yapmayacağım. Yine de, başaracaklarından eminim. Yarınki çağrıyı dört gözle bekliyorum! Not: Bugün acımasız fiyat hareketi. Ama uzun vadeli yatırımcılar olarak, gürültüye kapılmamalıyız. Temelde, bugün hiçbir şey değişmedi...

$IREN'nin üstel büyümesi görülmeye değer. Ocak 2023'te aylık gelir ~3,5 milyon dolardan, Ağustos 2025'te neredeyse 80 milyon dolara ulaştı... Bu şirket nesiller boyu bir dönemde. Sadece $MSFT anlaşması yaklaşık 162 milyon dolarlık aylık gelir sağlayacak. Üstüne birkaç fazla hiperscaler anlaşması ekleyince, $IREN gelecek yıl kadar erken bir zamanda ayda 500 milyon dolardan fazla kazanabileceğimizi görebiliriz. Bu gerçek bir üstel büyüme. Elbette, gelirler her şey değildir. Bir şirketin kârlı olması gerekir ki bu gelirler önemli olsun. Ancak yakın vadede yaklaşık %~10 net gelir marjı öngörüldüğünde, $IREN zamanla hissedarlar için önemli bir değer yaratacağına eminim.