Djupt stagflationär. Den senaste rapporten från ISM Services var en tydlig uppvisning av Feds besvärliga situation. Andelen betalda priser pressas nu mot 70, medan sysselsättningen har sjunkit långt under 50. Och kom ihåg att detta återspeglar tjänster, inte varor. På varusidan – som råvarupriserna hjälper till att illustrera – fortsätter inflationstrycket att byggas upp och accelerera.