Gammal nog att minnas när USA i april hotade att höja tullarna mot Kina till 140 procent den 11 april Kina svarade med att säga att man kommer att höja tullarna mot USA till 125 procent Vi sa strunta i rubrikerna, bara förhandlingsdansen, inget allvarligt kommer att hända Folk här svarade "den här gången är Trump seriös, den här gången är annorlunda" Minns till och med att Fintwit sa "Trump och Bessent bryr sig inte om aktier. De vill återställa balansen i den reala ekonomin" Bessent gick till och med med på det och sa: "Wall Street har gått bra. Det kan fortsätta att gå bra. Men nu är det Main Streets tur. Nu är det Main Streets tur." Sedan intensifierades aktieförsäljningen, deadlines sköts fram och förhandlingar fördes Den här gången är INTE annorlunda Trumps främsta måttstock på framgång är aktiemarknaden och nu Bitcoin Hans smärttröskel är låg Ännu viktigare är att både USA och Kina är beroende av varandra och hoten är inte trovärdiga från någon sida Så visst, fortsätt att säga att den här gången är annorlunda Vi kommer att fortsätta att glatt köpa dippar med vetskapen om att den här tiden är densamma och att Trump och Bessent kommer att pumpa in aktier och Bitcoin i mitten av terminen i november nästa år

....början på nedtrappningen

Hoppas alla mår bra efter gårdagens drama När vi undersöker vraket är den enda frågan nu hur mycket mer påtvingad skuldsanering som kommer att krävas Det fina med krypto är den automatiska likvidationen och realtidsavvecklingen innebär att positioner rensas snabbt och vi behöver inte vänta på att en långsammare process ska spela ut som i tradfi Det var likvidationen, den är i stort sett klar Tradfi en annan fråga Det ser inte ut som att fredagens rörelser var tillräckligt stora över tillgångar för en stor VAR-chock (?), även om vi får se vad måndagen för med sig, men troligen lite mer skuldsanering Det är dock svårt för oss att verkligen ta dessa tullhot på allvar längre och detta är inte en april-redux eftersom detta är mycket specifikt för Kina och inte kommer att ha samma brådska att prissätta en global lågkonjunktur Med potentiella effekter på AI-handeln är det naturligtvis förståeligt att vara försiktig, så det är rimligt att förvänta sig fler försäljningar av aktier Som sagt, marknaderna är fortfarande underpositionerade enligt vår uppfattning så tror att det kommer att finnas kvar intresse för BTFD 💪 Vi kunde också få en Trump-rubrik "vi hade ett bra samtal" och allt river måndag morgon! Allt detta är dock oväsen Ingenting har förändrats från den positiva makrodynamiken i stort som har drivit marknaderna högre Global cykel för räntesänkningar ✅ Stigande global likviditet ✅ Finanspolitisk upptrappning ✅ Finansdepartementets kvantitativa lättnader ✅ Eftersläpad genomströmning av USD:s nedåtgående trend ✅ På kort sikt kan volatilitetstoppar påverka flödet av systemlikviditet, liknande fönsterspel i slutet av månaden etc, men det stoppar inte den obevekliga ökningen av global likviditet som så småningom måste flöda tillbaka till tillgångarna Den "förnedringshandel" som de överbetalda kostymerna till slut gick med på kommer inte plötsligt att vända Det går inte att vända! Stora regeringar har fastnat och om det fanns en genuin global avmattning orsakad av ett dödläge mellan USA och Kina (mycket osannolikt enligt vår uppfattning) så betyder det bara att ännu mer lättnader och likviditet pumpas in på dessa marknader och en snabbare nedbrytningstakt För dem som har varit med oss på resan under de senaste åren är det här verkligen dipparna att lägga till långsiktiga innehav Du bör känna dig upphetsad över dessa möjligheter eftersom grunderna förblir bergfasta både för själva krypton och den bredare makrobakgrunden Du kommer inte heller att köpa det absolut låga, så försök inte tajma marknaden Ändå är vi övertygade om att det låga för krypto är mycket nära här med tanke på storleken på likvidationen För att vara ärlig, med tanke på att vi fokuserar mer på majors, ganska positivt överraskade hur bra vi har hållit oss kvar Ett kraftigt rally härifrån kommer också att skrämma björnarna De skulle ha velat att den här typen av likvidation skulle komma efter ett euforiskt slag för att markera tecknet på en ihållande björnmarknad Ändå är vi långt ifrån det Fortfarande mycket av uppfattningen här att denna tjurmarknad löper in i mellanårsvalet nästa år Så allt du behöver göra är HODL och om du har kontanter bör du vara ute och handla på rean idag