我认为你们并不理解由于IBKR/HOOD/其他因素导致的永久市场结构变化的潜力。 失控的通货膨胀 + 轻松获取投机工具 = 股票（至少）和赌博（看看期权交易量飙升）成为来自大多数个人的风险的长期需求。换句话说 - 每个人都有可能对风险进行巨额投资。 你们可能正在观察市场和估值的结构性扭曲。我们已经从专业主动投资 --> 零售被动投资 --> 零售投机者。

这将发生在所有创意工作中……但AI的低质量作品并不会降低真正优秀创作者的价值，反而会使相对价值飙升。 这就是为什么卖方研究正在被削弱（大多数是ChatGPT可以生成的中间垃圾），而Stratechery、Citrini、Semianalysis等却在爆炸式增长。 如果你能创作中等水平的音乐，泰勒·斯威夫特的价值将会增加十倍。

$NVDA 的长期投资论点是这样的： 你有一个有限的机架空间——这受到数据中心墙壁的限制，但主要是由可用电力的多少决定。 在这个占地面积上，你可以放置自己的芯片、NVDA，可能还有ASIC，但最终目标是提供可以出售的代币 + 利差。 在总拥有成本中，包括机架成本 + 电力（在比较机架时，这是固定的）。 所以问题就是你为机架支付了多少，以及它在使用寿命内能产生多少代币。NVL72 可以做到每秒 150 万个代币，输出代币的成本为每百万 0.40 美分。即使每年压缩 70%，这个机架在 3 年内将产生近 2600 万美元的收入——机架成本为 400 万美元，= 2200 万美元。 Jensen 说的是，如果你把机架免费提供出去，这些设备的性能不足以产生 2200 万美元的推理收入。如果你有无限的占地面积，或许可以通过将更多设备组合在一起（这正是中国所做的）来弥补性能不足，从而获得更多收入。 假设 1) 每个机架都被代币需求占用 2) 我们受到电力限制 3) 价格无法降低到补偿性能不足的水平——NVDA 是一个长期投资。