så... Vem köper PayPal? Det har potential att bli en av de stora möjligheterna med nödställda värden i fintechs historia. Ner ~85 %, genererar fortfarande 5,5 miljarder dollar i FCF, 400 miljoner konsumentkonton med bankuppgifter, kassaknappar på miljontals handelssajter och ett peer-to-peer-varumärke i Venmo. De har många attraktiva tillgångar för Stripe (konsumentinriktad kassa, bankkontouppgifter för hundratals miljoner konsumenter, ett varumärke i Venmo) eller Apple (bra komplement till Apple Pay för e-handelspenetration, de fick aldrig igång sociala betalningar, skulle få tillbaka Apple i BNPL). Men i båda fallen gör kulturell passform dem till en icke-starter. PayPal är en omfattande äldre fintech med 25 000 anställda och decennier av teknisk skuld. Varken Stripe eller Apple skulle vilja absorbera det. Apple kan också stå inför konkurrensrättsliga problem med Big Tech-branschen i sådana här frågor. Visa och Mastercard hade båda råd med det och de har smugit sig in i handlarens förvärv och kassa. PayPal:s placering av utcheckningsknappar är oerhört värdefull plats för båda nätverken. Nätverken har försökt gå från utbyte till direkta handelsrelationer, och PayPal skulle kunna påskynda det med flera år. Jag tror att de också kan vara utbrända på konkurrenslagstiftningen... Att båda nätverken förvärvar den största oberoende online-kassaleverantören skulle (och bör!) möta hård regulatorisk granskning. Vad sägs om Elon??? Elon var med och grundade PayPal och ville alltid att det skulle heta X, så det finns en del poesi i det som återvänder under hans namn som X... Och enligt "det mest underhållande utfallet är det mest troliga" och det skulle verkligen vara underhållande! X + PayPal + Venmo kan verkligen vara den västerländska superapp-spelupplevelsen han alltid velat ha. Marknaderna skulle bli galna. Hans bandbredd är omöjligt tunn över Tesla, SpaceX, xAI, X, politik och att svara "oroande" på inlägg klockan 3 på natten... Men du kunde ha hävdat att han var för utspridd innan han startade/förvärvade de sista företagen också... Teknisk skuld hos PayPal är en stor utmaning som han känner till. Jag skulle aldrig räkna bort honom, men jag ser det bara inte. Enligt mig är JP Morgan mest logiskt – de har spenderat mycket på betalningar och ett förvärv skulle kunna föra dem närmare att bygga en konsument-superapp. 50 miljarder dollar skulle vara ett enormt förvärv, även för dem, men de skulle kunna acceptera det, förutsatt att de kan få regulatoriskt godkännande. Venmo ger dem ett P2P-varumärke som de aldrig har lyckats bygga upp, särskilt bland yngre konsumenter. PayPal:s märkta kassaknapp finns på miljontals handlarsajter, distribution som JPM aldrig har knäckt i den omfattningen. BNPL-boken kompletterar Chases kortutlåningsverksamhet. Och Braintrees företagshandelshantering, kombinerat med Chase Merchant Services, skulle skapa en stark förvärvsplattform... allt de vill ha. De har inte förvärvat några stora fintech-företag (de de har gjort har mestadels varit misslyckande), men jag kan se det. Jag undrar hur regulatoriskt godkännande skulle se ut här – OCC, Fed och FDIC skulle alla behöva väga in... Det finns en stor risk för kulturell integration, precis som det skulle vara för alla som skaffar PayPal... Jag tror att någon av de andra stora bankerna kan vara potentiella (Bank of America, Citi och Wells, i den ordningen), men jag ser ingen av dem som lika ambitiösa. Det vore ironiskt om företaget som skulle äta bankerna blev uppätet av en! Sista tanken skulle vara PE... den spottar fortfarande ut 5,5 miljarder dollar i FCF och har en massa tillgångar som du kan dela upp i delar efter att ha sparat kostnaderna kraftigt. Någon jag har missat?