Onze vrienden van @AlliumLabs hebben zojuist hun Hyperliquid-dashboard gelanceerd. We hebben een kleine rol gespeeld in het geven van feedback en het helpen itereren hoe het product zich heeft ontwikkeld. Builder codes zijn verwijzingscode-mechanismen die inkomsten doorgeven aan een ontwikkelaar voor bestellingen die op Hyperliquid worden afgehandeld. We hebben de cijfers bestudeerd om een schatting te maken van de omvang van de markt en wat er gebeurt wanneer perpetuals-producten overal kunnen worden ingebed. Hier zijn vier belangrijke cijfers die onze aandacht trokken: 1. Phantom is goed voor ~49% van de builder-inkomsten Ze zeggen dat distributie een moat is, en weinig plaatsen maken het zo duidelijk als de dominantie van Phantom in de inkomsten die op de beurs worden gegenereerd. Met ~23k gebruikers die op een willekeurige dag met Hyperliquid interageren, is Phantom goed voor bijna de helft van alle builder code-inkomsten op de meeste dagen. Ze voegen elke dag ~500 nieuwe gebruikers toe, maar deze ordergroottes lijken grotendeels afkomstig te zijn van retailgebruikers die met relatief hoge frequentie handelen. 2. Power Users Drijven Volume In vergelijking met Phantom's ~3.4k actieve gebruikers (vandaag), had Insilico Terminal ~150 gebruikers en BasedApp had 240 gebruikers. Maar elk van die producten had een buitensporige impact op het volume. Based is momenteel goed voor 6% van het volume, en Insilico doet bijna 35% op een willekeurige dag. De terminologie voor een "gebruiker" hier kan gebrekkig zijn, aangezien we niet helemaal weten hoe Insilico orders routeert, maar het helpt om te onderscheiden waar het grootste deel van het volume vandaan komt. Terwijl distributie helpt om gebruikers binnen te halen, is een groot deel van het volume vandaag de dag met producten die power users hebben. (We zijn grote fans van de Terminal - en raden aan om het te gebruiken) 3. Wallet Front-ends als Distributie Er is altijd een hypothetisch argument geweest dat wallet front-ends een geweldige plek zijn voor distributie, maar men had nooit de cijfers om die claim te ondersteunen - tot nu toe. De dashboards van Allium verduidelijken dat, op een willekeurige dag, Hyperliquid bijna ~400+ nieuwe gebruikers ziet die van Phantom komen. We speculeren dat, in de toekomst, Phantom zou kunnen onderhandelen voor betere kosten of modellen zonder kosten van producten die ze integreren, aangezien ze moats hebben die voortkomen uit de omvang van hun distributie. Het zou interessant zijn om te zien hoe dit zich omzet in consument-gerelateerde segmenten zoals muziek, content of gaming in de toekomst. 4. Builder Codes Zijn Goed Voor ~20% van de Gebruikers Stel je voor dat je een primitief had dat ~20% van je gebruikersbasis kocht. En het gaf ook ~25 miljard in volume aan je product. Dat zijn builder codes in een notendop. Builder codes zijn verantwoordelijk voor ~56k gebruikers op Hyperliquid over de 86 actieve producten die ze hebben geïntegreerd. Voor producten - zijn deze codes een nieuwe bron van inkomsten. De geschatte omzet per gebruiker op een product dat builder code integreert is $63. Met andere woorden, het stelt mensen in staat om zich te concentreren op de distributie en een gemakkelijke manier te hebben om deze te monetiseren. Als je naar Allium's dashboard gaat (onderaan gelinkt) - kun je een realtime stroom van hun markten zien en deze cijfers in realtime zien bijwerken. Het is het dichtstbijzijnde dat we hebben bij een van de meest transparante, open markten die vandaag de dag bestaan. Het lijkt erop dat we een lange weg hebben afgelegd sinds de dagen van FTX. Hyperliquid.

Bonus 🔆: Trek aan de lamp in de hoek als je een light mode maxi bent.

Lee Kuan Yew is de meest uitzonderlijke leider waar ik over heb gelezen. Lange draad over hoe LKY Singapore van de derde wereld naar de eerste heeft gebracht: