最近の売り圧力は一方向ではなく分かれているようです。為替フローは依然として純流出に傾いており、これは通常は蓄積の背景となっていますが、明確な売り側の爆発やヘイルルーティングがあり、重要な日の引き下げが拡大した可能性があります。 2月の下落も小売業のパニックというよりはクジラ主導のように見えます。CryptoQuantによると、2月の #Bitcoin 取引所流入の最大64%が上位10の送金からであり、これは2015年以来の最高シェアです。 2月1日から3月3日までの売り側の幅広い数字も層を越えた同様のダイバージを示しています。$BTCおよび$ETHの全体的な為替純流入はマイナスを維持し、#ETH 為替準備金は数年ぶりの低水準付近で推移し、デリバティブはテイカーフローと清算スキューによりやや売りリードを維持しました。 純流出と低い準備金を中期的な構造とみなしてください。ただし、純流入の急増と鯨の集中や清算の爆発が集中する際には短期リスクを指摘してください。そうした瞬間こそ売り圧力が本格的に強く感じられることが多いです。